工程机械业 景气度回升

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工程机械业 景气度回升
　
　　工程机械行业是典型的周期性行业，行业景气度与固定资产投资高度相关。从二级市场看，该板块遭到了重创甚至是非理性的打压。随着国家推出规模万亿计的基础建设项目，周期性行业即刻变成为扩张性政策的主要受益者。

　　中金公司认为，四万亿投资对2009年机械行业主要产品的实际拉动在5％－6％之间，拉动作用有限。特别是考虑到从立项到实际投资到位，再到形成对设备的购买估计需要至少半年的时间。因此，对工程机械行业的判断不变：从长期看，工程机械拥有很好的长期投资价值，但是，依然建议在2009年第一季度以前等待更合适的价格。

　　中金公司研究了上市时间较长的国际上可比公司卡特彼勒及约翰迪尔公司的估值特点，可以看到，在上一次萧条中，最优质的工程机械上市公司估值水平在1倍市净率左右，其他上市公司的估值水平更低。目前，国内工程机械行业公司的估值水平更是远高于海外平均水平。因此，面对不确定性非常大的2009年，目前工程机械行业上市公司股票的价格仍未为投资者提供足够的安全边际。 全景

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