机械行业：行业盈利能力面临较大压力 给予中性评级

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机械行业：行业盈利能力面临较大压力 给予中性评级

　　国家发改委2日发布的数据显示，7月份，中国机械行业增加值同比增长17.4％；出口交货值增长20.9％。

　　7月份，中国机械行业增加值同比增长17.4％，增幅比6月回落3.6个百分点；出口交货值增长20.9％，增幅环比提高1个百分点。从上半年看，机械行业增加值同比增长21％，增幅比去年同期回落3个百分点；出口交货值8091亿元，增长25.6％，回落8.5个百分点。上述数据表明进入下半年，机械行业增加值和出口交货值仍呈下降趋势，产品需求增速继续放缓。

　　目前钢价回落对机械行业是个利好因素，但钢价与去年相比仍处于高位，钢价调整对机械行业的利好程度还需进一步观察，除此之外，机械行业所处的经济运行环境没有得到明显的放松：资源、劳工、土地等主要成本继续上涨，7月份工业品出厂价格（PPI）创下1996年以来的新高，企业成本压力巨大；7月份新开工项目计划总投资同比下降2.9％，显示投资增长后劲不足；防通胀仍是调控的主要任务，目前大幅放松货币和财政政策的可能性较小。

　　机械行业作为典型的周期性行业，在融资条件趋紧、原材料成本压力较大、外部需求减弱等三重因素尚未明显改善的状况下，行业盈利能力仍然面临较大压力，预计利润增速将会继续下滑。我们目前维持行业“中性”评级。

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