双良股份:机械业务值得期待

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双良股份:机械业务值得期待

双良股份 （600481）昨天发布经过审计的2008年半年报，公司上半年实现净利润9759.87万元，较上年同期增长112.74%，基本每股收益0.1469元，同比增长95.87%。值得一提的是，在收益大增的同时，公司主导化工毛利率有所下降，空调和换热器产品毛利上升。因此，该公司在节能减排方面的机械产品更被人看好。

半年报显示，双良股份今年1-6月化工产品实现营业收入15.43亿元，占公司营业收入的75%，同比增长51.4%，毛利率仅4.6%；空调产品实现营业收入3.96亿元，同比增长44%，毛利率为40.4%；换热器产品实现营业收入5410.58万元，同比增长647.8%，毛利率为22.4%。

公司表示，溴冷机业务在报告期内取得较大幅度的增长，同时，公司控股子公司江苏利士德化工扩建21万吨/年苯乙烯项目在4月份投产，故盈利取得较大幅度增长。但分行业看，其主营的化工产品今年上半年毛利率比去年同期减少1.2个百分点。公司称，这是因为2008年以来国际原油价格一路上扬，导致公司化工产品主要原料纯苯和乙烯价格随之上涨，同时1-4月份国内苯乙烯价格相对较为低迷所造成的。5月份以来，国内苯乙烯价格已呈现一定的上涨趋势，公司化工业务盈利能力也逐步恢复正常。

分析师认为，公司化工业务收入和盈利的增长主要由于产能增加，即利士德扩建年产21万吨苯乙烯技改的投产。由于苯乙烯的产业链比较短，价格完全是全球定价，受原油价格影响较大但波动幅度小于原油；石油价格上涨和出口退税政策的影响使得公司化工业务发展不容乐观。

另一方面，公司的高效换热器业务今年取得较大进展，上半年实现销售收入5410.58万元，比2007年同期增长647.81%。公司目前累计订单已超过2亿元人民币，2008年生产基本饱和。上半年公司空调产品毛利率同比增加4.3个百分点。公司与河北国华定洲发电公司签署了2×660MW超临界火电机组提供直接空冷系统翅片管束的供货合同，总金额18951万元，交货日期为2008年4月至9月。大订单业务将使公司2008年业绩继续增长，其机械业务值得期待。

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