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恒立液压:高端泵阀放量及海外发动新引擎 买入评级

中国工具网 发布时间:2017/05/22

恒立液压:高端泵阀放量及海外发动新引擎 买入评级
 ■高端油缸职业龙头,积极霸占高端液压体系集成。公司1992年成功研制液压油缸,经过对高压油缸制造的技能打破,方案不断扩大,布告显现16年挖掘机范畴市占率已超越50%,16年公司获得卡特彼勒铂金奖章,还堆集了包含卡特彼勒、日本神钢、日立建机、久保田建机、三一、徐工、柳工(8.030, 0.00, 0.00%)、我国中铁(8.530, 0.00, 0.00%)等国内外闻名主机厂商。一起公司2012-2013年公司相继收买了上海立新液压、德国WACO、德国哈威Inline积极进军高端液压泵阀体系工业,并逐渐生长为具有世界影响力的液压技能方案提供者。
  ■存量更新叠加基建出资加快,油缸主业强势复苏。16下半年以来,PPP项目股动基建出资上升,一起存量替换顶峰来临,挖机商场需求回暖;工程机械协会数据显现,4月挖掘机销量14397台,同比增加101%,17年累计销量54863台,同比增加99.3%。获益于此,公司挖掘机油缸事务继续复苏,16年共出售挖机专用油缸13.76万只,出售收入5.29亿元(+30%)。非标油缸中盾构机板块继续增加,公司布告已具有中铁工程、我国铁建(11.590, 0.00,0.00%)、中交天和等盾构职业优异客户,“十三五”时期,伴随城轨及地下管廊开展,板块景气度不断抬升。
 ■海外商场加快方案,获益“一带一路”及美国万亿基建方案。公司于日本、德国、美国均设有出售机构,方案全部,近年加快方案美国等北美商场。特朗普就任后呼吁1万亿美元基建方案,将来基建出资商场宽广。公司已堆集很多优异美国客户,除挖机范畴供货卡特彼勒外,还进入起重机龙头马尼托瓦克、高空作业车龙头特雷克斯等中心厂商,官网显现坐落芝加哥的工厂已于17年2月建造结束,行将投入使用。公司深化方案美国等商场,海外商场将为公司开展提供继续动力。
  ■液压商场前景宽广,国产设备进军高端范畴。现在全球高端液压泵阀被少量外资企业独占,公司凭仗自立研制+海外并购,有些产品的功能已超越国外同类产品,布告显现已批量配套三一、徐工等国内龙头主机厂,16年液压泵阀实现收入8330万元。液压体系范畴,公司布告中标“长春客车液压站项目”,成功进军轨交液压商场,一起开端从事盾构机全体液压体系配套事务,显示公司液压体系集成实力。
  ■出资主张:预计公司2017-2019净利润2.45亿元、2.95亿元、3.27亿元,EPS0.39元、0.47元、0.52元,公司继续获益挖机回暖,海外商场方案全部,液压泵阀技能日渐老练、进口代替空间广,保持买入-A评级,6个月目标价17.76元。

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