2013成工程机械复苏之年 库存整理等待机缘

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据研报农银世界证券研讨，2013，十二五计划的第三年、新领导班子就任的榜首年，参照曩昔的经历，咱们预期本年中国政府的本钱出资会有大幅添加。

伴随着农业机械化的有利职业方针，咱们预期修建和农业工程机械板块将见证微弱的添加。鉴于强壮的研制和生产能力，一起依托于广泛的出售途径，咱们以为机械制造职业的龙头将更能捕捉住商场的复苏时机。

职业陈述

2013，复苏之年：伴随着2012年的深度调整，机械设备出售商们现已经过了继续的库存整理期间。一起，伴随着很多新的建设项目的开工，预期2013年机械制造商场将呈现反弹。新的政府领导班子就职后，预期将有更多的基础设施和保证房项目在本年拉开序幕。

修建工程机械板块复苏：混凝土机械制造商中联重科，具有遍布全国的出售途径。这有利于其将事务多样化，拓宽至塔式起重机和推土机范畴。此外，其微弱的财务状况有助于公司用较低的本钱扩展营运资金，以满意2013年修建工程机械需要的添加。咱们保持对中联重科的“买入”评级，将中国龙工的评级从“卖出”提升至“持有”。面对着来自世界同业如卡特彼勒，和本乡对手如中联重科和三一重工的应战，中国龙工出售的复苏脚步，这是其2013年最大的不确定性。

农业机械板块受方针庇佑：2013年中心1号文件中清晰提到了有利农业的方针方针，令咱们预期本年农业机械板块将得到更多的政府补助。这将引发出售的反弹，咱们重申咱们对榜首拖拉机的“买入”评级。

煤炭挖掘机械制造商面对困难的一年：煤炭价钱疲软阻止了煤炭挖掘职业的本钱开销。因而，咱们预期煤炭挖掘机械制造商的出售添加将下滑。咱们将三一世界的评级从“买入”下调至“持有”，并给予郑煤机初次评级“持有”。

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